下游20G锅炉管市场有翻身之感，最近几年来，国家出台的淘汰落后产能、节能减排，取消钢材出口退税等政策，对市场的直接影响也就越来越弱。行业利润由供需共同决定,尽管钢铁产能周期逐步改善,但若需求过度萎靡,冶炼利润仍会收缩。我们看到8月中旬以来吨毛利出现回落,主要与需求快速恶化有关。
    若需求出现负增长,则经济增速跌出政府容忍范围,从而引发行政调控,因此从这个角度出发钢铁需求不出现负增长应是合理预期。由于未来基本无花纹板产能投放,只要需求维持正增长,热镀锌方管供需环境仍将改善,因此我们判断行业利润中枢呈上升趋势。中旬以来的利润收缩正是源自需求的过度萎缩,我们认为需求恶化的原因有:宏观经济继续寻底、季节性因素、下游持续压缩存货,上述因素中季节性因素及存货周期均不具有持续性,而经济的过度下滑极有可能受到行政干预而获得修正,因此对于利润的回落不必过于紧张,利润围绕中枢波动向上应是长期趋势。
         如果市场持续低迷，明年汽车价格也许会有微降，平均每辆车成本会下降七八百元。房地产受此轮钢市低迷影响也不大，因为其占房地产成本的比例不是很大。对于目前的市场行情而言，成交的低迷，钢厂产量的攀升以及代理模式的瓦解都使得当下热轧价格调整空间仍存，20G锅炉管资金是制约市场活跃度的最大因素。
 
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